Khi nào thì thị trường Gấu sẽ chạm đáy?

05-09-2022

Năm 2022 là một trong những năm thách thức nhất được ghi nhận đối với tất cả mọi người từ các chuyên gia Phố Wall đến các nhà đầu tư hàng ngày. Nửa đầu năm chứng kiến ​​điểm chuẩn S&P 500 ( ^ GSPC -1,07% ) tạo ra lợi nhuận kém nhất trong 52 năm. Nasdaq Composite phụ thuộc vào tăng trưởng ( ^ IXIC 0,00% ) thậm chí còn tồi tệ hơn, với chỉ số mất tới một phần ba giá trị trên cơ sở từ đỉnh đến đáy. Với hai trong số ba chỉ số lớn của Phố Wall rơi vào lãnh thổ thị trường giá xuống - Chỉ số Công nghiệp Dow Jones vượt thời gian ( ^ DJI -1,07% ) đạt mức tối đa ở mức giảm cao nhất là 19% - và kiểm tra quyết tâm của các nhà đầu tư, tạo nênn một câu hỏi lớn: "Khi nào thì thị trường Gấu sẽ chạm đáy?"

bear-market-1-1567479759182445211616

Mặc dù câu trả lời chính thức là chúng ta không biết chắc chắn gì, nhưng lịch sử đưa ra một số manh mối rất rõ ràng về nơi mà S&P 500 có thể chạm đáy sau đây.

Định giá đóng một vai trò quan trọng trong thị trường gấu

P/E dự phóng của S&P 500 chia giá trị điểm tổng hợp của Chỉ số S&P 500 thành dự báo thu nhập đồng thuận trên mỗi cổ phiếu cho Phố Wall trong năm tới (trong trường hợp này là năm 2023).

Với hai trường hợp ngoại lệ - cuộc Đại suy thoái từ năm 2007 đến năm 2009, nơi việc định giá thực sự bị suy giảm do tình trạng không chắc chắn của hệ thống tài chính Hoa Kỳ và tỷ lệ phần trăm giảm hai con số cho thị trường rộng lớn hơn vào năm 2011 - P/E dự phóng của S&P 500 đã dự đoán chính xác mức đáy của mọi đợt sụt giảm đáng chú ý khác kể từ giữa những năm 1990. Cụ thể, chúng tôi đã chứng kiến ​​mức P/E trong năm tới của chỉ số chuẩn đáy từ 13 đến 14. Đây là nơi chỉ số S&P 500 tìm thấy đáy sau bong bóng dot-com vào năm 2002, trong đợt giảm gần 20% trong quý 4 năm 2018 và sau sự cố coronavirus.

Tính đến ngày 31 tháng 8, P/E dự phóng của S&P 500 ở mức 16,8. Dựa trên phạm vi lưu ý từ 13 đến 14, điều này có nghĩa là S&P 500 sẽ giảm thêm 16,7% đến 22,6%. Nói cách khác, miễn là thành phần thu nhập của chỉ số chuẩn không thay đổi đáng kể, thì chỉ số này sẽ ngụ ý mức đáy của thị trường gấu trong khoảng từ 3.061 đến 3.296.

Nợ ký quỹ

Trong khi tỷ lệ P / E dự phóng năm của S&P 500 cung cấp giới hạn trên của nơi mà lịch sử cho thấy thị trường con gấu đang hướng tới, thì khoản nợ ký quỹ chưa trả lại cho thấy một câu chuyện đáng lo ngại hơn .

" Nợ ký quỹ " là số tiền mà các nhà đầu tư vay, kèm theo lãi suất, để mua hoặc bán khống chứng khoán. Mặc dù việc nợ ký quỹ tăng lên theo thời gian là điều hoàn toàn bình thường khi giá trị cổ phiếu của Mỹ tăng lên, nhưng việc nợ ký quỹ tăng lên đáng kể, trên cơ sở phần trăm, trong một thời gian ngắn là điều hoàn toàn bất thường.

Kể từ năm 1995, chỉ có ba trường hợp nợ ký quỹ tăng từ 60% trở lên trên cơ sở 12 tháng sau đó. Nó xảy ra ngay trước khi bong bóng dot-com bùng nổ vào năm 2000, chỉ vài tháng trước khi cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu hình thành vào năm 2007 và một lần nữa vào năm 2021. Tiếp theo hai trường hợp trước đó, khi nợ ký quỹ tăng vọt vượt quá 60% trong thời gian kéo dài- Trong khoảng thời gian 12 tháng, chỉ số S&P 500 mất 49% và 57% giá trị tương ứng trước khi tìm thấy mức đáy.

Nếu chúng ta đơn giản hóa điều này thành mức lỗ chung là 50% giá trị của S&P 500, phạm vi đáy của chỉ số, dựa trên những gì lịch sử nợ ký quỹ cho chúng ta biết, là 2.409 (một nửa của 4.818 mức cao nhất trong ngày).

Nói cách khác, hai chỉ báo hàng đầu có lịch sử gọi thành công một số đáy thị trường giá xuống cho thấy S&P 500 có thể giảm xuống 2.409 trong trường hợp xấu nhất hoặc tăng lên 3.296 nếu thu nhập của công ty tăng tốt hơn dự kiến.

Bất kể chỉ số S&P 500, Nasdaq Composite và Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã tìm thấy đáy tương ứng hay vẫn có thêm nhược điểm, một con số thực sự cung cấp một đảm bảo thiết thực - và tất cả những gì nó đòi hỏi là sự kiên nhẫn của bạn. Và nếu bạn là một nhà đầu tư dài hạn, thời gian là một đồng minh mạnh mẽ hơn nhiều so với bất kỳ chỉ báo đáy nào của thị trường gấu.

Theo The fool

Bình luận

Vui lòng nhập đầy đủ thông tin